Regulierung macht Kryptomärkte effizienter

Regulierung macht Kryptomärkte effizienter, wie eine Untersuchung eines Teams um Liangfei Qiu von der University of Florida zeigt.

Diese Kryptoregulierung, die oft von Kryptowährungsbörsen wie Binance angeboten wird, kann durch die Bereitstellung zuverlässiger, öffentlicher Informationen auch zum Schutz von Anlegern beitragen, heißt es.

Problem Preismanipulation

„Sowohl kleine als auch institutionelle Anleger sollten wissen, dass sie unter Preismanipulationen oder einem schwerwiegenden Mangel an Insiderinformationen leiden können, wenn sie ohne Regulierung investieren. Stattdessen möchten sie möglicherweise in Währungen investieren, die auf Plattformen gelistet sind, die einige überprüfte Informationen bereitstellen, was als eine Art Minimalregulierung dient, die Anleger schützt und die Märkte effizienter macht“, so Qiu.

Die Studie ist die erste, die untersucht, wie sich Regulierung auf die Effizienz von Kryptowährungsmärkten auswirkt. Die Forscher haben eine Reihe von Kryptowährungsangeboten analysiert – von praktisch unregulierten Initial Coin Offerings (ICO) bis hin zu Börsen, die ihre eigenen Regeln festlegen und durchsetzen. Anschließend haben die Experten die digitalen Währungen mit traditionellen Börsen verglichen, die stark von der Regierung reguliert werden.

Regulierung aktuell freiwillig

Unregulierte ICOs sind laut Studie am wenigsten effizient. Aber Initial Exchange Offerings (IEO), ein weiteres Krypto-Angebot, zeigte sich als fast so effizient wie Initial Public Offerings (IPO), also traditionelle Börsengänge. Bei IEOs legen die Börsen Mindeststandards und Regeln fest und verpflichten sich, Anlegern vertrauenswürdige Infos über den Wert der Kryptowährung zur Verfügung zu stellen. Die börsenbasierte Regulierung ist völlig freiwillig, könnte aber den Gesetzgebern Orientierung geben, die zunehmend daran interessiert sind, den noch aufstrebenden Märkten eine gewisse Kryptoregulierung zu geben.

„Wenn politische Entscheidungsträger sicherstellen wollen, dass der Markt gut funktioniert, müssen sie eine Struktur zur Förderung der Regulierung bereitstellen“, sagt Qiu. Um die Effizienz der Aktien und Kryptowährungen zu beurteilen, hat sein Team deren Varianzverhältnisse analysiert – ein Maß dafür, wie vorhersehbar der künftige Wert einer Investition ist. Marktineffizienzen wie Insiderwissen können zu Preisverzerrungen führen, meist auf Kosten von Anlegern, die nicht auf dem Laufenden sind.

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